TÉMOIGNAGE : « Est-ce la fin du MBA pour les emplois dans la banque ? »

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Graduate students tossing up hats over blue sky

J'ai commencé à travailler dans la finance en 2002, en rejoignant le graduate programme d'une banque d'investissement. Avec un simple bachelor, j’ai été transféré dans la classe des analysts. À côté de moi, il y avait plusieurs stagiaires titulaires d'un doctorat en mathématiques; l'un d'entre eux avait déjà publié plusieurs articles sur le pricing des options. La classe plus prestigieuse d’associates était réservée à la véritable élite : les nouveaux diplômés d'un MBA.

C'était il y a longtemps : la cohorte d'analystes bancaires de cette année était encore à l'école maternelle lorsque j'ai rejoint le secteur bancaire. Alors qu'ils ont grandi, l'utilité des MBA dans le secteur bancaire s'est estompée.

Pour savoir pourquoi, examinons les raisons pour lesquelles les MBA étaient jadis si importants : contenu pertinent, sélectivité et réseautage.

Pourquoi le contenu des cours de MBA était-il jadis pertinent pour les banques ?

Vous pouvez supposer que les aspirants banquiers passent des MBAs parce qu'ils apprennent à devenir banquier. En effet, à une époque, c'était assez proche de la vérité. Dans un passé lointain, l'activité la plus importante dans le secteur bancaire était les fusions et acquisitions - y compris les introductions en bourse (IPOs). Les faiseurs de M&A avaient besoin (et ont encore besoin) de connaissances génériques sur le business, qui constituent l’alpha et l’omega des formations MBA.

Il y a deux décennies, tous les étudiants MBA ne se lançaient pas dans les M&A. Certains allaient  dans la recherche actions, où leur travail principal consistait à promouvoir le secteur des M&A. Dans la recherche actions, la principale compétence quantitative requise était la capacité d'évaluer les sociétés à l'aide d'une analyse discounted cash flow (DCF). Les étudiants de MBA plus enclins aux mathématiques pourraient acquérir assez facilement un minimum de connaissances en ingénierie financière pour impressionner le trésorier d’entreprise lamda.

Cependant, lorsque je suis entré dans le secteur bancaire à la suite de la bulle technologique, l’importance des M&A et des IPOs pour les revenus des banques était déjà en recul. Cette tendance s'est poursuivie depuis. Certes, les activités M&A ont connu un excellent quatrième trimestre 2018, mais aujourd'hui, davantage d'entreprises non cotées peuvent collecter des fonds, et beaucoup de celles qui sont cotées préfèrent utiliser leur cash pour des rachats. Pendant ce temps, MiFID II est venue assombrir un peu plus l’avenir des  analystes actions.

Le vrai problème, cependant, est que les banques et les hedge funds n’ont plus besoin de généralistes du business. L'élite de la promotion de cette année sera constituée d'étudiants capables de coder et de comprendre le machine learning. Les traders ont de plus en plus de masters ou de doctorats dans des domaines très quantitatifs. Comprendre simplement comment faire un DCF ne suffit plus.

Pourquoi les banquiers voulaient-ils étudier les meilleurs MBA ?

À l'exception de la comptabilité et du droit, la plupart des diplômes ont peu d'importance pour les emplois que les étudiants finissent par occuper. Alors pourquoi s'embêter à les passer ? C’est parce qu’ils persuadent les employeurs qu’un employé vaut la peine d’être embauché. Un MBA indique à une entreprise qu'un employé potentiel est profondément impliqué dans le secteur bancaire. Faire un MBA est ardu et souvent ennuyeux - tout comme de nombreux emplois dans le secteur bancaire. Ils sont aussi onéreux; à la fois en frais et en coût d'opportunité du revenu perdu. Un employé avec un MBA doit vraiment vouloir être banquier.

Les banques reçoivent des centaines ou des milliers de CV pour chaque poste. Un gestionnaire RH débordé ne perdra pas de temps à regarder chacun d’entre eux pour décider qui mérite un entretien. C’est là que les filtres entrent en jeu. Une personne débutante en ressources humaines peut filtrer les candidatures qui n’ont pas certaines exigences minimales.

L’ajout de la mention « MBA indispensable » à un emploi était donc jadis un moyen simple pour les entreprises paresseuses de réduire le nombre de CV examinés en détail. Cela revient à confier la tâche de sélection de bons candidats au personnel des admissions universitaires. Le simple fait d’avoir été retenu dans un top MBA est déjà difficile. Si vous y êtes parvenu, votre CV vaut probablement la peine d’être examiné.

Les employeurs utilisent toujours des filtres, bien que la plupart soient maintenant automatisés. Dans le même temps, le filet qui est lancé est plus large. Les masters en finance, en ingénierie financière ou en économétrie des meilleures écoles sont aussi prestigieux que de nombreux MBA. Rivaliser avec eux est difficile, notamment  en termes de compétences quantitatives, beaucoup plus pointues que dans un MBA classique - ce qui en fait un excellent signal. Ils sont également plus pertinents pour les banquiers d'aujourd'hui.

Vaut-il la peine de faire un MBA pour les opportunités de réseautage ?

Peut-être que le plus grand avantage d'un MBA était l'opportunité de créer un réseau. Si vous vous lanciez dans des opérations de M&A ou dans le trading, un Rolodex plein de futurs CEO et CFOs serait extrêmement utile.

Les contacts personnels restent utiles pour franchir la porte, mais ils ne permettent pas de conclure le deal. Oubliez les « relations bancaires » : une réglementation stricte et une pression sur les commissions signifient qu’une entreprise corporate ou une société buy-side doit trouver une très bonne raison de ne pas choisir le meilleur deal.

Est-ce la fin du MBA ?

Les MBA constitueront à l’avenir une petite part du recrutement financier, mais ils ne devraient pas disparaître complètement. De nombreuses écoles préparant au MBA actualisent leurs cours en incluant des modules sur le codage et l’apprentissage automatique, tout en préservant le caractère généraliste de la certification.

Travailler dans des entreprises sans diversité d’origines ni d’opinions n’est pas amusant, et la « pensée dominante » qui en résulte peut avoir de graves conséquences. Trop de MBA qui pensent tous la même chose, c'est mauvais, mais engager une équipe entièrement composée de docteurs en physique serait tout aussi préjudiciable. En fait, je dirais que c’est la pensée dominante des PhDs en banque qui a partiellement causé la crise financière de 2008 !

Robert Carver a travaillé dans le sell-side - en tant que trader d'options exotiques - et dans le buy-side comme ancien responsable fixed income du hedge fund quantitatif AHL. Il a un Bachelor et un MSc mais pas de MBA, ce qui le rend probablement partial. Il est par ailleurs l'auteur de «Systematic Trading» et de «Smart Portfolios».

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