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Secteurs décryptés – Les marchés de capitaux

Avant que les produits financiers ne soient négociés, ils doivent être créés. Et ce sont les ‘cols roses’ – appellation traditionnelle donnée aux travailleurs réalisant des tâches dites féminines – des divisions marchés de capitaux des banques d’investissement qui travaille sur la ligne de production.

Les banquiers des marchés d’actions aident les entreprises à lever des fonds en émettant des parts et des produits dérivés associés, qui sont vendus aux investisseurs. Ils agissent comme des assureurs dans le processus. Cela signifie que, contre une rétribution, ils garantissent qu’ils vendront les parts que l’entreprise émet contre un certain prix. Si ils ne trouvent pas suffisamment de personnes pour acheter les parts au prix auquel ils se sont entendus avec le client, la banque est obligée d’acheter les parts.

Les marchés de la dette, en parallèle, s’occupent d’unités de dette vendables sous forme d’obligations. Les obligations prennent toutes les formes et toutes les tailles, même des obligations du Trésor émises par le gouvernement (les moins enclines à être mises en défaut), les obligations de qualité émises par les entreprises (pas de nature à être en défaut) et les obligations appelées à haut-rendement (qui sont plus enclines à être en défaut donc sont acheté donc paient un plus grand taux de rendement).

Le marché de la dette est également appelé  marché des titres à revenus fixes. Cela s’explique par le fait que les obligations rapportent généralement des intérêts fixes à leur date de remboursement (c’est à dire quand l’émetteur doit rembourser son obligation à celui qui la détient à ce moment-là). Par exemple, une obligation vaut 100 euros peut rapporter 10 euros par an, soit un taux d’intérêt de 10%. Si le taux payé sur une obligation n’est pas assuré, le montant de l’obligation pour lequel il acheté puis vendu devra donc être évalué à la hausse – jusqu’à la date de remboursement à la fin de l’obligation, quand le détenteur recevra la valeur nominale, dans ce cas précis, 100 euros. Les produits financiers qui ont été créés par les banquiers des marchés de capitaux sur le marché primaire sont achetés et vendus par les commerciaux et traders des banques sur les marchés secondaires.

Emplois et plans de carrière

Comme les banques offrent essentiellement des services similaires, ils doivent convaincre leurs clients que leur entreprise est celle vers laquelle se tourner. Donc avant qu’un produit, action ou obligation, ne soit créé, les initiateurs des opérations se déploient pour amener de nouveaux dossiers. Les spécialistes de la création passent beaucoup de temps à voyager avec les clients afin d’avoir une meilleure connaissance de leurs besoins financiers. Toutefois, il est peu probable que deveniez l’un d’entre eux avant d’avoir travaillé sur les marchés de capitaux pendant quelques temps.

En tant que professionnel junior des marchés de capitaux, il est plus probable que vous soyez impliqué dans la structuration des produits afin qu’ils correspondent aux besoins financiers de la société client et qu’ils soient convaincants pour les investisseurs, ou dans le processus de syndication (préparer la vente de produits finis pour les investisseurs). Ces jours-ci, il n’est souvent pas suffisant de n’être qu’un spécialiste en action ou en obligation. Les banques comme Morgan Stanley, J.P. Morgan, Citigroup et UBS ayant combiné leurs portefeuilles d’actions et de prêts, il est utile de comprendre les deux côtés du métier.

Salaire et bonus

A Hong Kong, les professionnels des marchés de la dette avec une à quatre années d’expérience peuvent gagner entre 300k-850k dollars HK (38k-109k dollars), selon l’étude des salaires de Robert Walters. Cela monte à plus d’1,6 millions de dollars HK (plus de 205 millions de dollars) au niveau senior, et les banquiers des marchés d’actions peuvent espérer les mêmes salaires.

Au Royaume-Uni, pendant ce temps, les salaires des marchés de la dette débutent à 30k-45k livres Sterling (48k-73k dollars), selon l’étude des salaires de Michael Page en 2010. Les associés (ceux qui ont entre trois et cinq ans d’expérience) peuvent gagner 50k-75k livres Sterling (81k-122k dollars), tandis que les postes de directeur général peuvent espérer un salaire jusqu’à 250k livres Sterling (407k dollars).

Aux Etats-Unis, les analystes des marchés de capitaux peuvent espérer 60k-65k dollars après deux ans, selon des sources de recrutement.

Compétences recherchées

Si vous voulez travailler sur les marchés de capitaux, il vous sera utile d’avoir une compréhension et un intérêt pour les technicités du financement d’entreprise, mais ce n’est pas tout.

« La connaissance du produit comme la structuration et l’établissement du prix de différentes actions, et la compréhension du marché sont des compétences clés d’un banquier de marché de capitaux, explique Darius Naraghi, directeur des marchés d’actions à la Deutsche Bank à Hong Kong. Quand les banquiers de marchés d’actions deviennent seniors, il est aussi important de développer des relations fortes avec des entreprises régionales qui cherchent à lever des fonds, et aussi avec des institutions qui cherchent à investir. »

Depuis la crise financière, les banques sont moins occupées à émettre des produits financiers complexes qu’avant, mais cela sera utile que vous ayez une habilité mathématiques pour faire face aux produits complexes au cas où ils redeviennent populaires – un jour.

Enfin, si vous voulez progresser, il est important d’avoir une vue d’ensemble et de s’intéresser aux industries et aux secteurs hors de votre spécialisation, suggère George Davis, directeur général chez RBC Capital Markets.

« Vous devez comprendre votre poste, là où vous vous situez au sein de votre groupe et là où votre groupe se situe dans les objectifs plus large de la société, dit-il. Vous devez aussi avoir une compréhension claire des besoins du client et une conduite éthique irréprochable. »

Bien qu’il vous sera donné une responsabilité individuelle de la plus haute importance, les carrières dans les marchés de capitaux ne sont pas comme les carrières des traders, où l’excellence individuelle peut être très largement récompensée. Vous devez vraiment jouer en équipe, essentiellement afin de garder un grand nombre de parties satisfaites à travers ce processus complexe.

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