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Pourquoi les banques de la City évitent Paris et Francfort ? Réponse en deux graphiques…

Belle mais onéreuse...

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Dans le sillage du vote en faveur du Brexit, les banques d’investissement qui sont basées à la City de Londres depuis des décennies étudient des solutions de rechange. UBS et Citigroup ont toutes les deux choisi Francfort. Goldman Sachs était également censée choisir Francfort mais insiste sur le fait qu’elle est encore en phase de réflexion. Les banques françaises présentes à la City vont quant à elles sans doute se retrancher sur Paris.

Il existe cependant une bonne raison expliquant pourquoi les banques américaines en particulier ont jusqu’à présent évité les deux villes continentales européennes : Paris et Francfort sont chères. Deux graphiques de Morgan Stanley illustrent bien le problème. Les coûts dans les banques allemandes et françaises sont respectivement de 2.400 et 1.500 points de base plus élevés que les coûts des banques au Royaume-Uni.

Comme le montre le deuxième graphique ci-dessous (38), c’est principalement en raison de coûts de main-d’œuvre plus élevés. Si les banques veulent réduire les coûts (et c’est le cas), alors déménager à Madrid ferait davantage sens que Paris ou Francfort.

Les deux villes européennes sont conscientes de leur faiblesse. Paris propose ainsi un abattement d’impôt de 50% aux cadres étrangers qui y déménagent et promet de renoncer à l’ISF concernant les actifs étrangers pendant huit ans. De son côté, Francfort envisage de changer sa législation du travail, de sorte que les employés gagnant plus de 100k€ ou 150k€ pourront être licenciés plus facilement.

Cela dit, les propositions de Francfort ne sont pas immédiates et le délai de cinq ans retenu constitue une éternité dans la carrière d’un banquier. Lorsque les dirigeants de banques regardent les graphiques ci-dessous, ils doivent vraiment regretter de ne pas pouvoir conserver toutes leurs opérations basées à Londres.

Morgan Stanley on costs

Morgan Stanley costs 2


Photo credit: Eiffel Tower_Wide-1 by gckwolfe is licensed under CC BY 2.0.

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