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La division trading actions de la SocGen pas aussi robuste qu’elle n’y paraît

Quelque chose couve sur le desk trading actions de la Société Générale

Quelque chose couve sur le desk trading actions de la Société Générale

Si vous vous fiez à la documentation qui accompagnait ce jeudi les résultats du troisième trimestre de la Société Générale, vous pourriez penser que tout va pour le mieux au sein de la très emblématique activité Actions de la banque française. « Le Groupe enregistre une hausse de ses parts de marché dans l’activité cash actions et sur les produits cotés », se félicite Société Générale à propos des résultats du trading actions. Si tel est le cas sur les neuf premiers mois de l’année, l’activité actions de la SocGen a cependant sérieusement perdu de sa superbe au dernier trimestre.

Les revenus des activités Actions ont ainsi reculé de 5,5% au troisième trimestre par rapport au troisième trimestre 2014. Comme le montre le tableau ci-dessous, Société Générale se retrouve en queue de peloton en ce qui concerne les performances des activités actions au cours du trimestre écoulé, juste devant Deutsche Bank qui ferme la marche.

En y ajoutant les revenus de prime brokerage, les choses s’améliorent un peu (idem pour BNP Paribas) même si l’amélioration n’est pas vraiment perceptible, l’activité actions de la SocGen figurant toujours parmi les dernières en termes de performances.

Plus inquiétant, pour atteindre ce résultat, la SocGen semble avoir brûlé les étapes en termes de prise de risques. En témoigne le tableau ci-dessous tiré de la présentation remise ce jeudi aux investisseurs : la value at risk (VaR) du trading actions a doublé au troisième trimestre par rapport au troisième trimestre de l’année précédente.

Risque de trading chez SocGen:

Capture SocGen

Source: SocGen

En comparaison, les activités de vente et de trading fixed income de la Société Générale ont fait un peu mieux au troisième trimestre. Néanmoins, la leçon à tirer est claire : si vous voulez travailler dans la vente ou le trading pour une banque française, BNP Paribas semble la mieux placée en termes de performances sur trois derniers mois.

Photo credit: Benjamin Mourot

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